梦见钱包丢了未来几年保守战略将是金融危机后私募股权投资基金领域的主流。这种保守的心态体现在2008年下半年来私募股权投资基金投资的速度与力度,8月份,共有21家项目企业获得投资,参与投资的私募股权投资机构数量达到37家,其中已披露投资金额的15个案例涉及投资总额16.756亿美元。金融街P:《金融风暴危及中国PE行业》,载和讯网,,2008年10月7日。
尽管这并不意味着PE投资会走入低谷,但是近期被认为很难会有吸引眼球的大型投资案出来。一方面需要撬动这类交易的高杠杆融资不可能实现。另一方面也是因为人们认为在冬天里应该选择“蛰伏”。因此,大部分PE机构的投资节奏都减缓,会花更多的时间观察并好已投的组合公司,仔细了解所持有的可用于投资的资金还有多少,所投公司的盈利情况是否如同预期,而把相对少的时间投入在寻找新投资项目。
回顾历史可以发现,许多私募股权投资基金正是在金融危机中诞生的,1980年代,美国储贷协会的危机爆发后,便宜的不良金融资产应该俯拾即是,私募股权投资基金通过重整后卖出即可赚钱。美国诞生了一批购买不良金融资产重整后卖出赚钱的机构,TPG正是其中之一。现在尚无法判断金融危机何时结束,但是目前企业普遍缺少资金,是主动投资进入的好机会。这也许就是为什么一些实力雄厚的私募股权投资基金机构,如光速、华登等不仅没有削减投资团队,反而增加了人手。只是在进入方式以及投资方向上,他们更注意风险防范。
在经济繁荣的时候,资金集中于成熟的、较易退出的产业,新的产业萌芽不容易得到机会,而金融危机反而容易给新兴产业留出空间。因此,如何在金融危机的背景下挖掘新兴产业和盈利模式是私募投资者(尤其是风险资本)目前关键的课题。而对于新兴的技术驱动型和模式驱动型的企业来说,怎样在成功获得市场和资金优势之前,防止自身技术和模式被竞争对手复制,成为项目成功的关键。
同时,金融危机也可促进成熟产业中的升级换代需求,而原先相对强势甚至占据垄断地位的企业也可能被同行业中新兴的企业替代,这也给了私募股权投资者寻找未来产业的空间。
金融危机下,为了鼓励投资,寻找新的经济增长点,会更加勉力完善法律,寻求制度突破。过去活跃在国内的私募股权投资者,面临的是“两头在外”的发展,即海外募资、投资中国企业的海外控股公司并实现海外上市退出。但是目前这种形态逐步在过渡到“完全上岸”的人民币基金募集设立,投资中国企业的实现国内上市的发展模式。
2008年中国创投市场新募集基金91只,比2007年增长56.89%;新募集基金规模为2639.38亿元人民币(约合377亿美元),比2007年增长347.16%。其中,人民币基金数量为58个,比2007年增长132%;基金规模为389.87亿元(约合55.69亿美元),增长403.52%。外资基金数量为33个,比2007年增长10.34%;基金规模为2249.51亿元(约合321.35亿美元),增长366%。恒峰资本(EZCapital),http://。(参见表1-1)
70多年前,这个星球上极为聪明和智慧的头脑,时常聚集在纽约比克曼酒店,讨论后工业时代层次的科学问题,其中包括冯·诺伊曼、图灵、维纳和香农等人。在一次讨论中作为信息史上划时代的杰出人物香农指出,信息的意义就在于消除对未知世界的不确定性,建立新时代的世界观和方。 从20世纪中期开始,信息成为衡量经济发展和科技进步简单而直接的指标,深刻影响和决定着我们的生活。我们能够说得出来的对人类产生巨大影响的发明创造,一大半都和信息有关,包括电报、电话、电影、无线电、大众传媒、计算机、移动通信、卫星技术、互联网等。可以讲,信息技术的发展历史,就是半部技术和商业进步的历史。 本书将信息的发展史分为自发和自觉两个阶段,对信息发展脉络进行了详细地梳理,为我们了解信息的本质和发展规律提供了一个全新的框架和视角。 理解信息不仅有助于我们在工作和生活中进行有效决策,也有助于我们理解未来经济发展的趋势。同时,书中讲述的成功的人、成功的做事方法,也能够为我们提供有益的借鉴和,让大家能够获得可重复性的成功和可叠加式的进步。
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